今年以來(lái)，大宗商品市場(chǎng)結(jié)束了過(guò)去兩年的“熊市”，原油、有色金屬等主要能源、資源大宗商品價(jià)格均有所回升。截至7月7日，衡量全球大宗商品價(jià)格的標(biāo)普高盛商品指數(shù)（S&P GSCI）年內(nèi)上漲已超9.6%。

7月5日，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布2024年6月份中國(guó)大宗商品價(jià)格指數(shù)（CBPI）為116.8點(diǎn)，環(huán)比回落1.7%，同比上漲3.6%。從指數(shù)運(yùn)行情況來(lái)看，6月份CBPI因進(jìn)入高溫多雨季節(jié)等因素影響而有所回落，但仍處于年內(nèi)高位，在總體保持?jǐn)U張的態(tài)勢(shì)下，增速有所放緩。

中物聯(lián)大宗商品交易市場(chǎng)流通分會(huì)副會(huì)長(zhǎng)周旭表示，從國(guó)內(nèi)外大宗商品價(jià)格指數(shù)走勢(shì)來(lái)看，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求偏弱仍是當(dāng)前面臨的主要問(wèn)題。當(dāng)前我國(guó)大宗市場(chǎng)正處于蓄力回升的關(guān)鍵階段，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)生動(dòng)力，仍需加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，進(jìn)一步發(fā)揮流通業(yè)在穩(wěn)增長(zhǎng)、降成本和促消費(fèi)中的重要作用，著力打通制約經(jīng)濟(jì)循環(huán)的卡點(diǎn)堵點(diǎn)。

分行業(yè)看，有色、黑色、能源和農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)下跌，礦產(chǎn)品、化工價(jià)格指數(shù)環(huán)比上漲。

其中，有色價(jià)格指數(shù)自高點(diǎn)回落，報(bào)131.4點(diǎn)，月環(huán)比下跌2.4%，年同比上漲9%；黑色價(jià)格指數(shù)小幅下行，報(bào)86.9點(diǎn)，月環(huán)比下跌2.2%，年同比下跌4.4%；能源價(jià)格指數(shù)再度下探，創(chuàng)近11個(gè)月以來(lái)低點(diǎn)，報(bào)111.8點(diǎn)，月環(huán)比下跌1.2%，年同比上漲1.9%；農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)延續(xù)跌勢(shì)，但跌幅收窄，報(bào)95.9點(diǎn)，月環(huán)比下跌0.4%，年同比下跌16.6%；化工價(jià)格指數(shù)再創(chuàng)年內(nèi)新高，但漲幅收窄，報(bào)119.3點(diǎn)，月環(huán)比上漲0.2%，年同比上漲10.8%；礦產(chǎn)價(jià)格指數(shù)自低點(diǎn)反彈，報(bào)83.6點(diǎn)，月環(huán)比上漲1.4%，年同比下跌8.7%。

分商品看：在中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的50種大宗商品中，本月價(jià)格與上月相比，31種（62%）大宗商品價(jià)格下跌，18種（36%）大宗商品價(jià)格上漲，1種（2%）持平。其中，漲幅前三的為丁苯橡膠、水泥和天然橡膠，月環(huán)比分別上漲12.2%、5.7%和3.6%；跌幅前三的大宗商品為碳酸鋰、甲醇和氧化鐠釹，月環(huán)比分別下跌10.2%、7.6%和7.4%。

在7月4日召開(kāi)的中信期貨2024年中期策略會(huì)上，中信期貨研究所副所長(zhǎng)曾寧表示，今年以來(lái)，有色品種與黑色品種收益率出現(xiàn)明顯分化。受供給收縮與新能源需求提升影響，有色金屬走勢(shì)強(qiáng)勁，新經(jīng)濟(jì)中的新能源行業(yè)快速發(fā)展、AI投入爆發(fā)式增長(zhǎng)、半導(dǎo)體行業(yè)周期復(fù)蘇、傳統(tǒng)需求中的全球電網(wǎng)面臨升級(jí)等因素影響，帶動(dòng)銅、鋁、錫、白銀等需求提升。而房地產(chǎn)的周期回?cái)[仍然在持續(xù)，對(duì)大宗商品需求的拖累仍在繼續(xù)，以煤焦鋼礦為主的黑色系商品弱勢(shì)下跌，下階段黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈需求面臨瓶頸。

談及上半年黑色系中鐵礦石價(jià)格的漲跌波動(dòng)，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國(guó)際大宗商品研究室主任、研究員王永中向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，中國(guó)是全球最大的鐵礦石消耗國(guó)，年均進(jìn)口量占到全球總進(jìn)口量的60%以上，對(duì)海外進(jìn)口鐵礦石的依賴率約80%。中國(guó)鐵礦石消費(fèi)變化對(duì)世界具有重要影響，一段時(shí)間以來(lái)，我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)處于轉(zhuǎn)型期的調(diào)整中，對(duì)鋼鐵原料鐵礦石的需求有所減少。與此同時(shí)，一些地方政府財(cái)力緊張，也放慢了基建增速，這導(dǎo)致了近兩年全球鐵礦石價(jià)格在低位徘徊。

然而，王永中也指出，中國(guó)雖然是全球最大的鐵礦石消費(fèi)國(guó)和進(jìn)口國(guó)，但由于上游鐵礦石供給高度集中，而中國(guó)鋼鐵行業(yè)較為分散，導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)一直缺乏與消費(fèi)地位相匹配的影響力和議價(jià)權(quán)。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)回升，特別是加強(qiáng)了對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的政策支持，近期國(guó)際市場(chǎng)對(duì)鐵礦石又有了漲價(jià)預(yù)期。

值得注意的是，自去年四季度以來(lái)，CBPI農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)已連續(xù)10個(gè)月回落，處于歷史低值。

對(duì)此，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院農(nóng)村發(fā)展研究所農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易與政策研究室主任、研究員胡冰川對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格走低的原因可以從國(guó)際與國(guó)內(nèi)兩個(gè)層面進(jìn)行分析：

一方面從國(guó)際看，因受美元加息、供給持續(xù)寬松等因素影響，全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格整體正處在下行區(qū)間。中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格與全球價(jià)格相互影響，在價(jià)格回落方面整體保持了一致。

另一方面從國(guó)內(nèi)看，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)出持續(xù)增長(zhǎng)，而食品消費(fèi)鏈條和消費(fèi)結(jié)構(gòu)保持了相對(duì)穩(wěn)定，供給充裕也是造成價(jià)格回落的重要原因。

今年以來(lái)，多地持續(xù)遭遇極端災(zāi)害性天氣，這是否會(huì)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品供給和市場(chǎng)價(jià)格帶來(lái)影響？對(duì)此，胡冰川表示并不需要過(guò)分擔(dān)心：“長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)持續(xù)推進(jìn)高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高了防災(zāi)減災(zāi)能力，我們應(yīng)對(duì)極端天氣和自然災(zāi)害的能力正在大幅提升。”

胡冰川表示，近年來(lái)關(guān)于極端天氣、自然災(zāi)害的報(bào)道很多，但我國(guó)的糧食、農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量仍然在持續(xù)快速增長(zhǎng)。他認(rèn)為，要客觀看待自然災(zāi)害對(duì)農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量的影響，以最終災(zāi)害調(diào)查統(tǒng)計(jì)為準(zhǔn)，而不能主觀臆斷地進(jìn)行評(píng)價(jià)。

面對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下行，是否需要政策進(jìn)行干預(yù)？胡冰川認(rèn)為，應(yīng)增加對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的容忍度，保持政策定力。他分析稱，盡管當(dāng)前甚至下階段農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格仍然面臨一定下行壓力，但降價(jià)的空間已經(jīng)十分有限了。

談及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格何時(shí)能夠觸底反彈，胡冰川指出，隨著貨幣政策、財(cái)政政策等宏觀政策加力顯效，我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)將持續(xù)恢復(fù)發(fā)展，就業(yè)率、勞動(dòng)生產(chǎn)率、居民收入等指標(biāo)會(huì)持續(xù)提升，整個(gè)社會(huì)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的消費(fèi)也會(huì)呈現(xiàn)積極增長(zhǎng)，價(jià)格也會(huì)有所回升。

對(duì)于下階段的政策著力點(diǎn)，胡冰川也建議道，還要進(jìn)一步保障農(nóng)民進(jìn)行種植、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的決策權(quán)，與此同時(shí)也需要更加關(guān)注農(nóng)民社會(huì)保障水平的提高和社會(huì)分配結(jié)構(gòu)的改善。

2024年上半年大宗能源價(jià)格持續(xù)波動(dòng)原因何在？下階段走勢(shì)如何？

王永中給21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析了主要能源品類的波動(dòng)原因。他指出，隨著全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)、能源需求增加，加之地緣政治沖突不斷、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期強(qiáng)化，包括原油、天然氣、煤炭在內(nèi)的主要大宗能源價(jià)格或會(huì)有所上漲。

在原油價(jià)格方面，今年以來(lái)，布倫特原油價(jià)格經(jīng)歷了先漲后跌，近期價(jià)格又有所回彈。2024年1月初時(shí)約為75美元/桶，隨后一路高漲，4月份時(shí)曾一度突破90美元/桶，到6月份跌落至75美元/桶，近期價(jià)格又再次回升。截至7月5日收盤(pán)，布倫特原油價(jià)格報(bào)86.97美元/桶，相較年初上漲約16%。

王永中認(rèn)為，原油價(jià)格波動(dòng)受多方面因素影響。從經(jīng)濟(jì)基本面看，全球經(jīng)濟(jì)正在逐步好轉(zhuǎn)，對(duì)能源需求有所增加。國(guó)際地緣政治緊張加劇了原油價(jià)格波動(dòng)，特別是4月份以來(lái)巴以沖突、紅海危機(jī)、伊以沖突等給市場(chǎng)帶來(lái)了恐慌情緒，導(dǎo)致原油價(jià)格短時(shí)間快速攀升。所幸沖突沒(méi)有進(jìn)一步激化，市場(chǎng)恐慌情緒消散，價(jià)格隨之回落。近期，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)能明顯增強(qiáng)，原油價(jià)格又有所抬升。

王永中分析稱，今年下半年國(guó)際原油價(jià)格或有進(jìn)一步漲價(jià)的可能性。一方面外界對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)有降息預(yù)期，美元匯率的貶值將給油價(jià)帶來(lái)利好。另一方面，OPEC+減產(chǎn)政策和巴以沖突的持續(xù)也可能導(dǎo)致原油漲價(jià)。此外，西方國(guó)家對(duì)俄羅斯的制裁尚未對(duì)俄羅斯原油出口造成明顯影響，但不排除隨著俄烏沖突的持續(xù)，西方國(guó)家加大制裁壓力，導(dǎo)致俄羅斯原油出口受到限制，這也或?qū)��?huì)減少全球原油供給，助推價(jià)格抬升。

在天然氣價(jià)格方面，上半年歐洲TTF天然氣價(jià)格處于低位，主要是因?yàn)殡S著天氣轉(zhuǎn)暖，歐洲的天然氣供暖需求在下降、庫(kù)存有所上升。同時(shí)，歐洲近年來(lái)將高耗能的能源密集型產(chǎn)業(yè)外遷，降低了天然氣需求。此外，歐洲對(duì)俄羅斯的天然氣進(jìn)口也沒(méi)有中斷，天然氣供給相對(duì)充足。

談及下半年天然氣價(jià)格走勢(shì)，王永中預(yù)判其大概率會(huì)有所上漲。他指出，隨著極端氣候事件爆發(fā)頻率的上升，歐洲進(jìn)入秋冬季后供暖需求會(huì)增大，前期歐洲的天然氣庫(kù)存只能備用幾周，天然氣需求增加必然帶動(dòng)進(jìn)口需求上升，天然氣價(jià)格自然會(huì)有所上漲。

在煤炭?jī)r(jià)格方面，今年前幾個(gè)月煤炭?jī)r(jià)格處在低位運(yùn)行，近期波動(dòng)上行。王永中認(rèn)為，一方面原因是歐洲增加了煤炭替代天然氣的使用量，另一方面中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增大了對(duì)煤炭的需求。對(duì)于下半年，王永中認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)回暖，對(duì)發(fā)電和供暖的燃煤需求增大，全球煤炭?jī)r(jià)格也可能會(huì)有所上漲。

(關(guān)鍵字：大宗商品 有色金屬 原油價(jià)格)