收購泰坦新動力，外延擴張下一城1月6日公司發布重大資產重組預案，擬以發行股份及支付現金的方式購買泰坦新動力100%股權，交易對價13.5億元，其中現金支付和發行股份比例分別為45%和55%，發行股份價格為33.98元/股;同時募集配套資金總額不超過6.21億元。此次并購泰坦新動力業績承諾為17-19年凈利潤分別不低于1.05、1.25、1.45億元，年復合增速17%。

泰坦新動力研發見長，鋰電后端裝備專家泰坦新動力是一家專業研發、制造能量回收型化成、分容、分選及自動化倉儲物流，各類電芯及模組測試設備的專業廠家。主要產品為動力軟包電池設備及系統、動力硬殼電池設備及系統和圓柱電池設備及系統，屬于鋰電池制造產業的后端設備，對技術要求和自動化程度要求高。

泰坦新動力是國內首家把高頻能量回收技術應用于電池生產和測試的企業，電源模塊產品回饋效率高達80%，其下游客戶包括比亞迪(49.650, 0.00, 0.00%)、寧德新能源、珠海銀隆等知名鋰電池制造商。近年，泰坦新動力盈利能力不斷增強，2015年實現凈利潤1221.98萬，2016年前10月實現凈利潤4623.82萬。

強強聯合發揮協同，鋰電產業鏈后段延伸先導智能主要產品為鋰電池設備、薄膜電容器設備和光伏自動化生產配套設備，屬于鋰電產業前中端設備;泰坦新動力主要為下游鋰電池生產制造業提供生產設備或自動化生產配套設備，屬于后端設備。收購泰坦新動力能形成較好的業務協同，延伸鋰電池生產設備業務鏈，發揮在鋰電池設備市場的領先優勢。雙方的上游供應商趨同，下游客戶重疊，能極大加強在技術、人才和銷售之間的協同性。交易雙方強強聯合，可以借助公司多樣融資渠道助力子公司業務和產能擴張，實現公司的外延式增長促進雙方可持續發展。

投資建議：買入-A投資評級，6個月目標價40.00元。我們預計公司2016年-2018年的EPS分別為0.60、1.02、1.60元，公司布局鋰電全產業鏈，成長性突出;維持“買入-A”投資評級。

風險提示：鋰電設備發展低于預期，新能源汽車低于預期。

(關鍵字：鋰電 先導智能)