7月20日?qǐng)?bào)道：上周，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)環(huán)比趨穩(wěn)，歐美金融市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好改善修復(fù)。雖然沒(méi)有了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但是商品市場(chǎng)整體弱勢(shì)并未改變，上期有色金屬指數(shù)維持低位弱勢(shì)振蕩。

國(guó)內(nèi)有色金屬產(chǎn)量保持接近兩位數(shù)增長(zhǎng)的水平，銅、鋁市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)鏈礦和冶煉環(huán)節(jié)產(chǎn)能投放，鋅市場(chǎng)因加工費(fèi)居高而刺激冶煉環(huán)節(jié)利潤(rùn)兌現(xiàn)，鎳市場(chǎng)原料抑制和顯性庫(kù)存壓力并存。國(guó)內(nèi)金屬品種期現(xiàn)價(jià)差結(jié)構(gòu)在交割周的改善主要體現(xiàn)在保值壓力的低位兌現(xiàn)。

今年基本金屬市場(chǎng)旺季不旺。隨著金屬品種價(jià)格整體再次回到年初低位，三季度國(guó)內(nèi)的基建對(duì)沖和投資需求次備貨季節(jié)窗口打開(kāi)，股市去杠桿導(dǎo)致部分實(shí)體資金回流，產(chǎn)業(yè)鏈上游需求有望提升。預(yù)計(jì)上期有色金屬指數(shù)在大形態(tài)弱振蕩的基調(diào)下，將依托年初和年內(nèi)低點(diǎn)不斷尋求支撐。

由于上期有色金屬指數(shù)具有市值加權(quán)的特性，在目前的新品種加入過(guò)渡期，有色金屬指數(shù)仍主要為滬銅期價(jià)所主導(dǎo)。銅價(jià)在近兩年的中期振蕩下跌過(guò)程中，具有明顯的價(jià)格記憶效應(yīng)和逢破位必中期反抽確認(rèn)的特質(zhì)。因此，滬銅和上期有色金屬指數(shù)對(duì)應(yīng)年初低點(diǎn)和前兩周的下影線(xiàn)區(qū)域，下落試探支持，并不斷減空換手反彈，符合其常態(tài)波動(dòng)特質(zhì)。

從上期有色金屬指數(shù)的大周期級(jí)別周月線(xiàn)形態(tài)觀察，中期下降收斂形態(tài)在繼續(xù)構(gòu)造中，中期反彈高點(diǎn)在依次下移，中期低點(diǎn)的下落幅度開(kāi)始收斂。從中期波段空頭的盈損保護(hù)角度來(lái)看，5周線(xiàn)做止盈、10周線(xiàn)做止損比較合適。

(關(guān)鍵字：有色金屬 銅 鋅)