12月13日，“2019年豆粕油脂市場展望研討會”在滬舉行，與會嘉賓共同回顧2018年豆粕市場運行情況，同時對經(jīng)貿(mào)摩擦背景下大豆市場展開分析與展望。

廣發(fā)期貨有限公司上海分公司總經(jīng)理郭德松在致辭上表示，審視過去一年，油脂在基本面供應充裕的的承壓下，整體維持低位水平，一直沒有迎來期待已久的單邊上漲行情;而油料豆粕則明顯不同，豆粕價格重心上移，但整體波動加劇。

鎮(zhèn)江中儲糧高級研究員陳德亮在會上表示，美豆受貿(mào)易摩擦影響，美國和南美的壓力會出現(xiàn)疊加。美豆壓榨表現(xiàn)一直不錯，但是數(shù)據(jù)調(diào)整的空間與出口比差距大。在銷售方面，其它國家買速一般，裝船比去年同期快約500萬噸，但是根本彌補不了中國留下的缺口。

“從美農(nóng)調(diào)整趨勢來看，之前一直是向著調(diào)高壓榨調(diào)低出口的方向發(fā)展，2600萬噸的結(jié)轉(zhuǎn)庫存壓力非常大，后面即使中國買家入場，也已經(jīng)錯過了大半個主要銷售季節(jié)，后續(xù)銷售不可避免遭遇南美競爭。”陳德亮說。

陳德亮最后說道，“2018油脂油料市場波動大，市場不可預測，給我們帶來了很大的困擾。中美兩方的關系目前正在緩和，非洲豬瘟的影響，飼料配方的調(diào)整，需求不及預期加上價格預期的變化，共同影響了當前的豆粕市場;短期仍是減庫存，但面臨美豆進口變量。豆粕方面從技術上看，仍是偏空的，但向下空間應該不會太大，看好明年油粕比的套利交易，并不看好明年的豆粕需求。”

在對2018年國內(nèi)豆粕市場回顧時，上海鋼聯(lián)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)總經(jīng)理朱喜安說道，“從所有主流市場價格看，18年我國豆粕價格波動加大，基本回落至3000點左右。從豆粕替代面來說，豆粕與菜粕價格差明顯回升，今年豆粕價格上漲較為明顯，豆粕的優(yōu)越性下降，菜粕和雜粕開始替代豆粕消費。中美經(jīng)貿(mào)摩擦背景下，盡管油廠大豆和豆粕庫存高，但是豆粕價格水平偏高。”

“豆粕指數(shù)未擺脫正當區(qū)間，還是在2600到3000區(qū)間震蕩。明年繼續(xù)上升的空間不大，還是以區(qū)間震蕩為主。期現(xiàn)基差與庫存消費比明顯反向，豆粕平衡表消費比顯示。”朱喜安表示，油廠豆粕庫存提前回升，對基差的壓力比較大，11月份基差回落。油廠豆粕未執(zhí)行合同下降，10月份以后降低到近3年的低點，后期現(xiàn)貨銷售壓力增大。豆粕期現(xiàn)價差季節(jié)性較強，四季度回升則是正常情況，12月份的基差或許會再次下降，明年基差階段性會有差距變化，但整體保持區(qū)間震蕩。

油脂市場方面，上海神凱投資管理有限公司投研總監(jiān)高艷濱認為，目前油脂整體處于增產(chǎn)期，而消費表現(xiàn)平穩(wěn)。目前油廠壓榨處于虧盈邊緣，油脂多空主要還要看CPI、消費和庫存的影響。2018/19年度全球豆油和棕櫚油產(chǎn)量繼續(xù)增加，菜籽油產(chǎn)量小幅下降，菜油已經(jīng)去庫存，在操作上，明年3到4月可以適當空油。

(關鍵字：大豆)