從日本央行到歐洲央行的大規模貨幣刺激政策在促進制造業活動增長上幾無成效，引發是否應該進一步寬松的爭論和美聯儲今年是否還會加息的懷疑。

周一公布的全球范圍內主要制造業指數顯示，10月全球制造業仍然毫無起色。因為全球需求低迷，中國制造業活動連續第8個月收縮，歐元區制造業再次通過減價來提振貿易，而美國制造業擴張速度逐月趨緩，已接近零擴張。

中國10月財新制造業PMI為48.3，為連續第8個月位于枯榮線下方，盡管略好于預期和前值。官方數據也不盡如人意，10月中國制造業PMI為49.8，持平9月的年內第二低值。

“歐洲央行可能會在12月宣布進一步的寬松舉措。那里的擔憂更多地是在通脹前景，而非經濟增速。”凱投宏觀高級全球經濟學家安德魯·坎寧安表示。

上周五公布的數據顯示，歐元區通脹率仍然遠低于歐洲央行2%的目標，令該行在刺激通脹上繼續面臨挑戰。10月歐元區CPI初值同比持平，剔除了能源與食品價格影響的核心CPI同比增長1%。

這與制造業以下調價格的方式來提振貿易不無關系。Markit周一公布的數據則顯示，歐元區10月制造業采購經理人指數(PMI)有所上升，但增速仍很疲軟，企業以8個月來最快的速度下調出廠價格，盡管量化寬松(QE)已實施逾半年。

Markit經濟學家克里斯·威廉姆森表示：“歐元區制造業復蘇表現仍然令人失望。在制造業生產缺乏活力，就業增長降溫至8個月低點，產出價格創下2月以來最快下滑速度的情形下，不難想見歐洲央行何以正考慮增加刺激措施。”

在10月的議息會議上，歐洲央行行長德拉吉一反往常地表示，一些委員暗示要采取行動。歐洲央行12月必須重新審視貨幣政策寬松的程度，并且歐洲央行已經討論了下調存款利率(可能及后果)。

與此同時，美國制造業數據的疲軟也加深了投資者對美聯儲今年是否還會加息的懷疑，盡管美聯儲主席耶倫在上月的會議上暗示12月可能加息。

美國供應管理協會(ISM)公布的最新數據顯示，美國10月ISM制造業指數為50.1，低于9月的50.2，創2013年5月以來新低。ISM制造業指數連續第4個月下跌，其中就業指數跌至47.6，自4月以來首次跌破50，創2009年8月以來新低。

這意味著，盡管美國制造業活動繼續擴張，但近幾個月以來擴張速度逐漸放緩，并已接近零擴張狀態。

經濟咨詢公司Lindsey Group董事總經理皮特·布克華表示，這是美聯儲自己弄出來的“難題”。它一直在談論加息，但是在ISM指數這么低的情況下，它永遠不會加息。“美聯儲面臨著兩難，一方面，經濟復蘇的第七年，利率不應該再是零了。然而另一方面，在數據持續平淡無奇的情況下，美聯儲如何能夠加息?”

(關鍵字：制造業 歐元區 美聯儲)