12月12日報道：　2013年銅市呈震蕩下行之勢，因銅供應格局發生根本變化，由偏緊轉為過剩。展望后市，銅市供應過剩力度還將加大，預計2014年銅市走熊的節奏將會延續，價格重心還將下移。

銅市供應過剩加劇

今年以來，全球精銅產量大幅增長，主要得益于全球銅礦產能擴張以及產能利用率回升。而在礦山產能利用率上升的同時，礦山產能擴張也在2013年達到巔峰。2006-2008年銅價快速上揚，刺激了銅礦的勘探開發支出。經過了六至七年的滯后效應，銅礦從2012年開始進入投產期，全球銅精礦供給快速增長，這一結果在2013年凸顯。

由于全球銅精礦供應上漲，銅精礦加工費持續高企，自今年7月以來亞洲銅精礦加工費已經上漲至兩年以來最高水準，而這種情況在2014年還將延續。

高企的加工費刺激國內銅冶煉企業保持較高的產能利用率甚至滿負荷運轉，令冶煉企業保持高開工率甚至滿負荷增長，令精銅產量持續增長。同時國內冶煉產能也在不斷擴張，由于2011-2013年是中國新增冶煉產能投產的高峰期，預計2013年全年國內銅冶煉和精煉產能將分別達到559萬噸/年和976萬噸/年，比2012年末各增長20%和17%，2013-2015年中國已確定的銅冶煉新增產能達到215萬噸。

下游消費疲弱依舊

2014年國內經濟將以調整結構、改善民生以及去過剩產能為主，對固定資產以及基礎建設投資將會放緩.在中國經濟處于調整經濟結構，弱化GDP總量增長的局勢下，基礎設施建設對于銅消費拉動將會持續下滑。

此外，電網建設的銅消費量占國內銅總消費量的40%以上，從基本電網投資來看，2013年基本電網建設投資連續的增幅下滑。從電力電纜1-10月產量累計同比增幅僅為6.25%，大幅低于去年同期水平也可以看出，整體電網投資建設呈現下滑趨勢，未來電力消費對于拉動銅需求的力度正在下降。預計在固定資產投資降速以及信貸規模收窄的影響下，基本電網投資將繼續保持下降趨勢。

家電方面，此前國家對于家電行業的扶持政策包括幾次家電下鄉，透支了家電行業的消費能力。而今年以來家電行業的一波小幅增長主要由房地產市場帶動消費。進入三季度，除高溫天氣帶動的空調產量仍保持高速增長外，其他家電產量增長均呈現疲態。預計在未來房地產市場開工略顯疲態的情況下，家電市場增長還會進一步放緩。

(關鍵字：銅 銅供應過剩 銅產量 銅冶煉)