周二（8月22日）大宗商品普遍上漲，黑色系和能化品種強勢，硅鐵領漲，再次刷新上市以來新高，焦炭創2011年7月以來新高，盤中最高至2360元/噸。有色金屬及貴金屬承壓下行，滬銅、滬鎳逆市上漲，滬銅創2014年2月以來新高。截止下午收盤，硅鐵漲5.66%，鐵礦石漲4.21%，焦炭漲4.08%，滬鎳漲2.89%，塑料漲2.34%，棕櫚漲2.28%，PP漲2.16%，滬銅、豆油、鄭油、甲醇、PVC、PTA漲幅超1%；跌幅方面，滬鉛跌1.38%，鄭煤跌0.83%，滬銀跌0.6%。

供給嚴重不足 銅將迎來大牛行情

根據能源和礦業咨詢公司Wood Mackenzie的數據，風力渦輪機提供每兆瓦電量需要3.6噸銅，目前銅價為每噸7100美元。即使所需的銅原料并不僅僅以銅電纜的形式呈現，想要提供1.5兆瓦電量，僅銅電纜這一項需求就需耗費2萬美元。2016年風力渦輪機的安裝量驚人，更重要的是，預計2017年的安裝量將超過2016年。

銅的全球資本支出在2012達到高峰，之后一直在下降，而銅的需求量卻逐年提高。可以預料2018年到2019年銅的供應量將會繼續下滑，而與此同時新興經濟體對銅的需求卻又在不斷擴大。

銅價從2016年到2017年的走勢比較可觀。從以上幾點可以看出，鑒于資本支出和產量的下降與銅需求劇增之間的巨大差額，分析師認為長期基本面對銅十分利好。即使未來銅價短期有所回調，長期來說也很可能在2020年前達到歷史新高。目前銅礦商每磅銅的盈利只有幾美分，但預計未來他們的利潤將增加5-10倍。

預計短期內錳硅易漲難跌

6月份隨著鋼廠的檢修結束，鋼企對鐵合金的需求增加，目前鋼企利潤仍然保持在高位，除非受到政策影響，否則粗鋼產量難以主動下降，鐵合金的需求不會出現大的問題。從供應端而言，目前鐵合金廠爐子能開的基本全開，部分地區仍然在新建產能，后期供應壓力會較大。從庫存角度來看，整個產業鏈上鐵合金庫存偏低，考慮到新建產能的建設周期，預計短期內錳硅易漲難跌。

鎳需求向好主導盤面 有色金屬供應壓力不斷增大

“目前鎳需求向好主導盤面。”東吳期貨研究所分析師張華偉、陳龍表示，終端需求轉好提振鎳產業鏈上下游品種的價格和利潤，包括不銹鋼、鎳鐵、電解鎳和鎳礦。此外，全球鎳板庫存持續下降，亦利于多頭。

張華偉、陳龍表示，鎳需求轉好后，現階段無論是鎳鐵，還是電解鎳供應水平均出現了局部短缺。從產業鏈價格傳導機制來看，因環保、原料漲價和庫存持續下降，目前下游不銹鋼價格易漲難跌。因此預計后市鎳價仍將維持強勢。

而在國際上市場，倫鋅表現則最為“閃耀”。上周，倫鋅累計上漲近8%，自2007年10月以來首次突破3000美元關鍵技術位。倫鋁和倫銅亦表現強勁，雙雙接近多年高位。

國泰君安期貨有色研究員季先飛表示，從具體品種上看，鋅的供需缺口推動鋅價跑贏其他有色品種，隨著庫存減少和投資者情緒高漲，后市鋅價有望繼續上漲。而供給側改革不斷增強鋁供應短缺的預期，推升鋁價連續攀高。同時，環保因素不可忽略，受嚴峻的環保形勢影響，有色金屬供應壓力不斷增大。

(關鍵字：黑色系 硅鐵 焦炭 大宗商品)