2018年大宗商品市場全年維持“淡季不淡、旺季不旺”的強勢震蕩格局，此番行情會否延續？多位市場人士表示，2019年大宗商品市場整體表現或將“熊強牛弱”，存結構性交易機會。

“至年末，國際市場大宗商品行情出現較大幅度波動。即使2019年初出現反彈，也只是熊抬頭而已。經濟減速、美聯儲加息等因素依舊施壓大宗商品市場。”中國大宗商品發展研究中心（CDRC）核心專家、商務部研究院國際市場研究所副所長白明在一份報告中表示。

CDRC向上證報記者提供的最新數據顯示，2019年1月大宗商品信心指數（CCI）為-0.10。至此，2019年1月CCI與2018年11月、12月形成“三連陰”態勢。

原油作為大宗商品龍頭，一直扮演著商品市場“風向標”的角色。國信期貨在其2019年度期貨投資策略報告中指出，2019年原油市場將主要由供給端主導，疊加全球經濟復蘇放緩等因素，原油走勢或將維持震蕩格局，預計油價在60美元/桶至80美元/桶之間波動，并且暫無向上突破的動力。

“當前原油市場供應仍然過剩，未來油價有望運行在60美元/桶至80美元/桶之間波動。”海通證券期貨研究主管高上表示。

天風期貨分析師肖蘭蘭則認為，在全球經濟下行、煉能大投產以及國際海事組織（IMO）2020限硫新規帶來的結構調整等多個周期疊加影響之下，該機構對2019年的原油需求整體并不悲觀，2019年原油市場將有可觀的結構性交易機會。

市場人士此前認為，歐佩克與非歐佩克產油國在2018年12月初達成的減產協議是判斷油價未來一段時間走勢的關鍵。根據協議，相關國家將于2019年1月開始日均減產原油120萬桶，期限為6個月。

截至1月2日收盤，兩大國際基準原油期貨價格雙雙漲超2%。北京時間18時20分，紐約商品交易所2019年2月交貨的輕質原油期貨價格下跌0.5%，2019年3月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格漲幅為0.2%。

對于黃金走勢，CMC Markets市場分析師任震鳴認為，黃金具有金融屬性，且隨著美聯儲加息周期步入尾聲階段，2019年黃金整體重心將會抬升，全年預計區間升幅在100美元水平附近，全年振幅可能達330美元左右。但他同時提醒，如果美聯儲在2019年第四季度給出明確的加息結束信號，黃金也未必能夠繼續上漲，可能會出現有幅度的調整。

全球經濟增長動能不足仍是影響大宗商品市場的重要因素。國際貨幣基金組織（IMF）在2018年10月初發布的《世界經濟展望》中下調了2018、2019兩年的全球增長預期，均下調至3.7%，比此前7月份的預測值低0.2個百分點。

白明認為，除原油外，基本面的不給力也將反映在國際市場銅、鋁、鐵礦石等大宗原材料價格上。此前表現相對平和的農產品走勢也變得不明朗，諸如小麥等不排除跟風下跌的可能性。

“在對需求預期下滑的前提下，2019年1月份大宗商品市場或難有亮眼表現，但跌幅不會太大。從當前部分板塊的表現來看，跌勢已經放緩，塑料、螺紋鋼甚至有色金屬等2018年最后一個月里行情已有止跌跡象。”中國油品加工及流通產業俱樂部CPEC秘書長劉心田表示，2019年大宗商品市場屬性或不太鮮明，“熊牛大戰”不可避免，整體上或“熊強牛弱”。

(關鍵字：大宗商品 信心指數 黃金 原油 螺紋鋼 有色金屬)