“跌跌不休”的油價再一次向市場證明了什么叫做沒有最低只有更低。當地時間周五，原油市場再度延續下跌趨勢，創下了近一年來的紀錄。而在這背后，是全球原油大踏步走向供大于求，美國總統特朗普的威脅時隱時現，沙特不得不開始琢磨明增實減。油價應勢大跌的同時，美股也全線收跌，在炒預期的原油、股票市場里，全球經濟健康狀況已然成了人們最擔心的一點。

01 油價崩塌

感恩節假期后的第一天限時交易里，紐交所就上演了一幕真正的黑色星期五。當地時間23日收盤時，美國原油期貨當天的跌幅已經達到了7.76%，報價50.39美元/桶。布倫特原油也沒能逃出這一波油價魔咒，在跌破60美元的關口之后依舊沒能停下腳步，當天跌幅達到5.45%，報價59.19美元/桶，而在這之前布油一度失守59美元。

油價并非沒有光輝的時刻。今年10月3日，美油最高上漲到了76.9美元，成為四年來的最高水平。但上周二，美油價格就已經暴跌6.6%至每桶53.43美元，布倫特原油也下跌了6.4%至每桶62.53美元。而目前美油布油均從10月初的四年新高中回落了超過30%，與此同時，兩者也均創下了2017年10月以來的新低。

油價暴跌的直接原因無非供大于求。不久之前，沙特能源大臣法利赫還稱，今年11月，國內產油超過1070萬桶/日。而2016年11月，沙特在領導OPEC+減產之前，國內原油產量曾飆升至1072萬桶/日的歷史最高位。而今法利赫對于產量的確認意味著沙特本月將刷新2016年聯合減產前所創的最高紀錄。

沙特只是原油供應大幅增加原因中的一個。今年9月，美國有線電視新聞網報道稱，自自1973年以來，美國首次成為全球最大原油生產國。今年6月和8月，美國石油產量不斷增加，達日均將近1100萬桶。美國能源部估算，這助力美國石油產量自1999年2月以來首次超過俄羅斯。而且能源部還預估，美國石油產量2019年將繼續領先俄羅斯和沙特阿拉伯。

國際能源署的數據顯示，今年10月，歐佩克原油日均產量達3290萬桶，環比增加12.7萬桶。歐佩克預測，2018年非歐佩克國家原油日均供應量將增加231萬桶，2019年將增加223萬桶；而今明兩年世界日均需求增幅分別只有150萬桶和129萬桶。國際能源署也預計，2019年世界原油供應量將超過需求量。

02“三角”關系

暴跌的油價讓投資者陷入恐慌，但這卻成了送給美國總統特朗普最好的感恩節禮物。周二油價大跌預警，周三的早上特朗普便在社交媒體上發文歡呼，同時也表達了對沙特的感謝。“油價在下降。太棒了！就像給美國和全世界大幅減稅一樣。感謝沙特阿拉伯，讓油價再降一些吧！”。

特朗普就像是油價走勢的有形推手，在打壓油價這個方面，他從未有所掩飾。自今年6月份起，特朗普便要求全球主要產油國增加石油產能并多次表達對高油價的不滿。11月12日，特朗普再次發布推特稱希望沙特阿拉伯和OPEC不會削減石油產量，當前油價應該大幅下跌，而在同一天，法利赫剛剛表示，歐佩克正考慮在今年10月份基礎上減產100萬桶/日，理由是市場需求正在變得疲軟。

沙特記者卡舒吉的遇害讓沙特處于輿論的風口浪尖，然而現在這個問題變得更加復雜了。特朗普公然站在沙特這一邊強調“我們可能永遠都不知道卡舒吉之死的所有事實”，但與此同時來自美國關于油價的施壓也非同一般。擺在沙特面前的不是一道簡單的選擇題。

然而“上有政策，下有對策”。24日，道瓊斯新聞報道稱，為了在安撫特朗普與提振油價之間尋求平衡，沙特正考慮“悄悄”地削減OPEC石油產量，即OPEC正在準備一個“看上去不像是減產的減產”。知情官員稱，OPEC原本打算在10月產量的基礎上減少至多140萬桶/日，更加貼合2019年的油需預期，即每日3150萬桶。但本次減產會更小心謹慎，傾向于更小幅度的減產，既避免觸怒特朗普，也避免與俄羅斯對抗。

沙特仿佛處在一個微妙的平衡里，畢竟在油價這場較量中，不只有沙特和美國，還有一家蓄勢待發——俄羅斯。與沙特較為明確的減產態度不同，俄羅斯更傾向的是一種曖昧。上個星期一，俄羅斯原油部長Alexander Novak還稱：“俄羅斯需要觀望11月和12月初的石油市場發展情況，這樣才能更好地對即將到來的冬季前景做出判斷。”

這樣的膠著發生在一個關鍵的時期。12月6日，歐佩克將與俄羅斯和其他產油國會面，制定全球石油政策，而目前各方的不同立場也使得即將召開的峰會充滿了不確定性。廈門大學中國能源經濟研究中心主任林伯強告訴北京商報記者，造成油價大跌的最大原因就是特朗普，原油期貨本就是一種炒預期的東西，如今沙特討好美國，再加上對伊朗的制裁不到位，市場狀況又不好，人們發現勢頭不對，自然會撤退，油價下跌可想而知。

03 經濟預警

美油和美股仿佛一根繩上的螞蚱。就在美油暴跌的同時，美股的日子也并不好過，當天標普500指數收跌0.66%、道指收跌0.73%、納指收跌0.48%，其中標普和道指一同創下了2010年以來最差黑五表現，納指也無例外地創下了2011年以來的最差黑五表現。據英國《金融時報》23日的報道稱，油價的進一步下跌給美國能源股造成了沉重負擔，美國主要股指結束了一周的動蕩行情，但距9月21日的峰值已下跌10.4%，這使它面臨8年來最糟糕的季度表現。

油價拖累美股，美股又反過來拖累能源股。據路透社報道稱，最近原油價格的崩潰已證明一些投資者對能源股缺乏信心是正確的。羅斯柴爾德全球投資策略師凱文·加德納表示，正如油價的漲漲跌跌一樣，現在，我們不再認為能源行業具有投資價值。而美銀美林11月基金經理調查顯示，投資者對能源股的配置較上個月減少了7%，歐洲的基金經理也削減了頭寸。

最長牛市的歡呼聲仿佛還未完全消散，但億萬富翁索羅斯再次展現的精準操作卻仿佛已經預示，美股的熊市已經到來。據索羅斯基金兩周前遞交美國證券交易委員會的文件顯示，截至三季度末，索羅斯已清倉所持全部Facebook股票，同時大幅減持奈飛和高盛。

索羅斯的神仙操作再次加深了人們的擔憂，這意味著美國經濟的晴雨表已經轉陰，在這個關鍵的時候油價又呈現了大幅下跌的趨勢，雙重打擊讓投資者感到不安，而這帶來的直接后果就是加劇了人們對美國經濟健康狀況的懷疑。

全球最大對沖基金橋水10月時表示，美聯儲收緊貨幣政策抑制經濟增長泡沫的同時，對金融市場產生壓力，隨著減稅政策帶來的刺激效應逐步消退，美國經濟增長可能已經“見頂”。而美國全國商業經濟協會公布的最新調查顯示，約2/3的經濟學家預計到2020年年底美國將迎來下一輪經濟衰退。

而這種悲觀的聲音甚至已經開始向全球蔓延。經濟合作與發展組織9月時就曾表示，全球經濟增長“可能已經達到頂峰”。當時該組織預計2018年和2019年全球經濟增長率將穩定在3.7%，這一水平恰好低于十年前金融危機前的水平。林伯強總結稱，目前以美國威脅為首的因素疊加人們對經濟狀況的負面情緒，導致油價呈現出一種較為悲觀的狀態，而對于這種本就炒預期的東西，短期內很可能“跌會超跌，漲會超漲”。

(關鍵字：油價 經濟)