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8月22日，周小川在參加社科院一個學術論壇的間隙，回應“近期央行頻繁使用逆回購工具，準備金和利率工具使用會否減少”的問題時作出表示：“任何貨幣工具的使用都不排除。”
此前一天，央行共開展了2200億元逆回購，其中，7天期逆回購1500億，14天期逆回購700億，創(chuàng)下了單日逆回購規(guī)模的歷史新高。也令市場認為，央行調節(jié)流動性或將更多依靠公開市場操作，而非使用調降存款準備金率來釋放資金。
央行數(shù)據(jù)顯示，金融機構7月外匯占款環(huán)比減少約38.2億元，扣除貿(mào)易順差和FDI，仍有跨境資金在逃離，而外匯占款的減少意味著央行基礎貨幣投放也將減少，增加了銀行間市場流動性的壓力。
“但是公開市場的操作，包括逆回購都是有期限的，流動性壓力或許會在不同的時點顯現(xiàn)出來，這和降低存款準備金率的效果還是有很大區(qū)別。”一位商業(yè)銀行資金部人士對記者表示，他認為如果8月份外匯占款繼續(xù)減少，且經(jīng)濟下行趨勢沒有發(fā)生好的轉變，央行可能仍需要釋放更多的寬松政策，“周行長的回應給市場打了預防針，但實際上我們認為準備金率已經(jīng)可以下調了。”
但現(xiàn)在對于實體經(jīng)濟而言最大的難題可能并不是銀根的松緊，而是有效需求的減少。7月人民幣貸款增加5401億元，低于市場此前預期。據(jù)媒體報道8月上半月，工、農(nóng)、中、建四大行新增人民幣貸款投放700億左右。
在此前發(fā)布的《二季度貨幣政策執(zhí)行報告》中，央行首次提出了“有效解決信貸資金供求結構性矛盾”。顯然，目前貨幣閥門的松動并沒有對需求的回暖起到明顯的提升作用，宏觀經(jīng)濟仍然表現(xiàn)欠佳。
（關鍵詞：周小川 貨幣工具 央行 準備金 利率工具）
