雖然受累大市值發(fā)電設(shè)備類企業(yè)的業(yè)績(jī)下滑，電力設(shè)備板塊2012年年報(bào)整體盈利仍出現(xiàn)下降，但行業(yè)內(nèi)結(jié)構(gòu)性回升的態(tài)勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)。輸變電設(shè)備和用電設(shè)備類企業(yè)的基本面正逐漸向好，有分析認(rèn)為板塊的業(yè)績(jī)拐點(diǎn)或已來(lái)臨。

《大眾證券報(bào)》統(tǒng)計(jì)顯示，2012年電力設(shè)備板塊營(yíng)業(yè)收入小幅增長(zhǎng)1.54%，凈利潤(rùn)下滑47.18%;2013年一季度營(yíng)收增長(zhǎng)2.53%，凈利潤(rùn)下滑18.63%，盈利趨勢(shì)整體好轉(zhuǎn)。而剔除下滑明顯的大市值電源設(shè)備企業(yè)后，輸配電等子板塊都顯示出轉(zhuǎn)好的勢(shì)頭。

一次設(shè)備板塊去年凈利潤(rùn)還同比下滑22.67%，一季報(bào)就轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)53.29%。其中配網(wǎng)設(shè)備景氣度一直較高，特高壓則是從去年下半年開(kāi)始發(fā)力轉(zhuǎn)好。由于招標(biāo)價(jià)格和成本因素開(kāi)始好轉(zhuǎn)帶來(lái)毛利率提升，板塊較低的凈利率帶來(lái)較大的業(yè)績(jī)彈性。

而二次設(shè)備在整個(gè)電力設(shè)備板塊中景氣度最高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，二次設(shè)備板塊去年?duì)I收同比增長(zhǎng)13.79%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)17.18%;一季度營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)16.05%，凈利潤(rùn)同比增加45.47%，繼續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)的勢(shì)頭。此外，用電設(shè)備板塊今年一季度亦實(shí)現(xiàn)25.6%的盈利增長(zhǎng)。

從需求和成本兩個(gè)維度看，電力設(shè)備行業(yè)整體投資自2011年開(kāi)始維持穩(wěn)定。根據(jù)規(guī)劃，今年國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)計(jì)劃投資額分別為3182億和552億元，行業(yè)整體需求保持穩(wěn)定。而一次設(shè)備自2011年開(kāi)始恢復(fù)平均價(jià)中標(biāo)以來(lái)，中標(biāo)價(jià)格持續(xù)小幅回升，帶來(lái)企業(yè)盈利在去年上半年見(jiàn)底，今年有望延續(xù)回升。成本端也有利于行業(yè)盈利復(fù)蘇，如今年來(lái)銅鋁價(jià)格均處于下跌趨勢(shì)中，有利于電力設(shè)備企業(yè)提高盈利能力，特別是對(duì)元器件和一次設(shè)備企業(yè)改善最為明顯。

從目前已公布的一季報(bào)情況看，不少行業(yè)內(nèi)主流公司在一季度均獲得了業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。如思源電氣一季報(bào)盈利大增480.36%，公司去年訂單增長(zhǎng)43%，產(chǎn)品價(jià)格提升，毛利率環(huán)比持續(xù)走高。縱觀一季報(bào)高增長(zhǎng)的公司，行業(yè)基本面好轉(zhuǎn)、去年基數(shù)低、公司迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)等成為主要因素。

東方證券分析師曾朵紅認(rèn)為，由于電力設(shè)備行業(yè)公司在手訂單充裕，二季度基本上就能看清全年，且目前全行業(yè)毛利率向好，預(yù)計(jì)主流電力設(shè)備企業(yè)全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定，特別是中報(bào)增速可能普遍高于全年業(yè)績(jī)?cè)鏊佟Ｄ壳皣?guó)網(wǎng)集中招標(biāo)的范圍持續(xù)擴(kuò)大，利于龍頭企業(yè)份額的提升。

具體到細(xì)分板塊的選擇上，特高壓、配網(wǎng)和智能化板塊仍呈現(xiàn)出更好的景氣度。有分析人士建議，可從兩條主線選擇投資標(biāo)的，一是業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)型企業(yè)，如平高電氣、特變電工、合康變頻等;二是優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)的白馬股，如理工監(jiān)測(cè)、思源電氣、中恒電氣等。