“勒緊褲腰帶”的緊縮財(cái)政政策在如今的歐洲或許已經(jīng)到了該有所變化的時(shí)候了。為了拯救復(fù)蘇緩慢的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)和不理想的通脹率，歐洲央行近些年來(lái)一直在全力推進(jìn)寬松貨幣政策。最近，歐洲央行大概很快就會(huì)發(fā)現(xiàn)自己不再是“一頭熱”了，因?yàn)闅W元區(qū)國(guó)家也開(kāi)始紛紛響應(yīng)號(hào)召，一場(chǎng)有關(guān)生活方式的變革很可能在今年光臨歐洲。

高盛固定收益策略聯(lián)合負(fù)責(zé)人弗朗西斯科·加扎雷利日前表示，在歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉全力推進(jìn)寬松貨幣政策促進(jìn)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)和通脹之際，歐元區(qū)國(guó)家也開(kāi)始響應(yīng)他的號(hào)召，準(zhǔn)備推出各自的財(cái)政刺激政策。

加扎雷利指出，歐元區(qū)政府對(duì)于財(cái)政政策立場(chǎng)有了一些放松，且將同時(shí)推出結(jié)構(gòu)性改革，“如果你放松了褲腰帶，就會(huì)擁抱生活方式的變革”。他暗示，盡管各國(guó)對(duì)于放松財(cái)政政策的出發(fā)點(diǎn)可能不太一樣，比如德國(guó)是加大在移民上的支出，法國(guó)是加大安全支出，但都會(huì)達(dá)到協(xié)助歐洲央行加碼寬松政策的效果。

事實(shí)上，財(cái)政緊縮政策自實(shí)施以來(lái)一直都被歐洲市民視為“心頭刺”。受債務(wù)危機(jī)沖擊影響，由德國(guó)主導(dǎo)的財(cái)政緊縮于2010-2011年期間在歐洲大行其道。但是在執(zhí)行財(cái)政緊縮政策幾年之后，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)并未出現(xiàn)預(yù)期的明顯改善，相反部分成員國(guó)失業(yè)率，特別是年輕人的失業(yè)率不降反升。

這導(dǎo)致一些歐洲國(guó)家的民眾多次舉行反政府示威游行，抗議政府提振經(jīng)濟(jì)不力。去年，希臘爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，與此同時(shí)齊普拉斯的反緊縮立場(chǎng)獲廣泛認(rèn)同，激進(jìn)左翼聯(lián)盟2015年1月以壓倒性優(yōu)勢(shì)勝出大選，齊普拉斯當(dāng)上總理，成為歐洲反緊縮的象征。

上個(gè)月，在西班牙議會(huì)選舉中，反緊縮政策的新興左翼政黨“我們可以黨”首次參選即獲得了超過(guò)1/5的選票，再次顯示了歐洲選民對(duì)逼著他們“勒緊褲腰帶”的德式緊縮政策的不滿。

加上此前波蘭、希臘及葡萄牙等國(guó)在大選時(shí)同樣變數(shù)頻現(xiàn)，西班牙的大選結(jié)果再次給了向來(lái)對(duì)緊縮政策滿肚子意見(jiàn)的意大利總理馬泰奧·倫齊“借題發(fā)揮”的契機(jī)。倫齊借著西班牙大選的結(jié)果警告稱，由德國(guó)主導(dǎo)的財(cái)政緊縮政策煽動(dòng)了民粹主義的火焰，導(dǎo)致橫跨歐洲的政府陷入政治癱瘓和選舉受挫。

去年12月初，德拉吉宣布加碼寬松政策，包括下調(diào)存款利率10個(gè)基點(diǎn)、延長(zhǎng)QE到2017年3月、擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買的范圍等。但那一次的加碼寬松仍維持每月購(gòu)買額在600億歐元不變。

最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)去年12月的通脹率維持在0.2%不變，低于市場(chǎng)預(yù)期的0.3%。歐元區(qū)通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱和核心通脹率連續(xù)兩個(gè)月下跌的現(xiàn)實(shí)加大了市場(chǎng)對(duì)歐洲央行進(jìn)一步量化寬松以抑制通縮的預(yù)期。

加扎雷利認(rèn)為，如果歐洲央行在今年采取進(jìn)一步寬松政策，很可能會(huì)繼續(xù)延長(zhǎng)當(dāng)前將于2017年3月到期的量化寬松（QE）政策，也可能會(huì)考慮購(gòu)買期限更長(zhǎng)的債券以及歐元區(qū)周邊國(guó)家的債券。

(關(guān)鍵字：改革 債務(wù))