投資要點

一周漲幅較大的產品:液氯(山東),66.7%;R22(浙江),7.2%;丙烯酸(華東),5.4%;順酐(華東),5.2%;尿素(大粒袋裝,美國海灣),4.9%。

一周跌幅較大的產品:原鹽(山東),-22.2%;麥草畏(95%,華東),-9.6%;丙烷(華東到岸冷凍價),-8.3%;液氨(山東),-8.1%;0#柴油(鎮海煉化),-3.9%。

國內鈦白粉價格再次上調。本周,國內鈦白粉龍頭企業龍蟒鈦業上調其金紅石型鈦白粉產品價格,幅度為500元/噸,上調后其主流產品報價為1.46萬元/噸,年初至今累計上調幅度約40%;其他佰利聯、安納達等十余家企業相應跟隨上調其產品報價,幅度在300-500元/噸,此次為2016年國內鈦白粉企業第九次上調報價。市場價格方面,本周華東地區金紅石型、銳鈦型鈦白粉則分別維持為1.30、0.98萬元/噸。目前國內下游需求較為平穩,而出口市場維持良好態勢(據海關總署數據,上半年我國鈦白粉出口約34.8萬噸,同比增長約28%),國內龍頭企業庫存偏低且維持較高開工率。此外據近期報道,中國鈦白粉協會秘書長楊德淵先生表示,氯化法鈦白粉工藝滿足國家綠色環保的政策要求,未來有望獲得10%~17%的退稅政策支持。隨著國內氯化法鈦白粉工藝的逐漸成熟,行業長期競爭力將進一步提升。

供應偏緊,R22價格上漲。本周,浙江地區R22市場價格上漲7.2%至9650元/噸。受G20影響8月以來下游廠商備貨較為積極,對R22需求有所提升;而受高溫天氣持續及副產品鹽酸滯銷影響,行業整體開工負荷較低,加之浙江鷹鵬化工、山東中氟化工處于停工狀態,貨源供應相對偏緊。此外,由于三美化工、永和化工及浙江衢州化工廠等主流廠商均位于G20峰會嚴控或管控區域,按規定會議期間必須降低負荷或停工,預計后續供給將進一步趨緊。

丙烯酸價格上漲。本周長三角地區丙烯酸市場價格上漲5.4%至5900元/噸,國內廠商包括浙江衛星、寧波臺塑及上海華誼等企業分別上調其產品價格,幅度在100~400元/噸之間。目前丙烯酸下游丙烯酸酯、SAP樹脂及水處理等領域開工率在5~6成,需求基本維持平穩。從供給來看,行業內主流廠商庫存偏低,江門謙信8萬噸裝置于7月底停車檢修,揚子巴斯夫、江蘇裕廊、蘭州石化等企業丙烯酸裝置負荷維持在5成左右,供需格局相對偏緊,對丙烯酸價格形成一定支撐。

投資視點:近期國際原油價格有所回落,對化工產品價格有所壓制,因進入高溫時節各行業停工檢修較多,總體需求偏弱,部分子行業因生產企業檢修產品價格有所分化,但整體較為平穩。建議重點關注:1)行業供需格局良好,供給側政策或成本驅動下具備較大價格彈性的細分子行業;2)業績確定性增長或持續推進創新和轉型業務的個股。重點關注子行業和公司:萬華化學(MDI)、萬潤股份(液晶、沸石)、福斯特(新材料)、嘉化能源(脂肪醇)、聯化科技(中間體)、揚農化工(農藥)、金發科技(改性塑料)、國瓷材料(電子化學品)、海利得(滌綸工業絲)、諾普信(農藥制劑)、金正大、史丹利(復合肥)等。

(關鍵字：鈦白粉)