期貨市場，隔日滬鋁活躍合約收盤價14185元/噸，環比跌0.11%;LME3月鋁收盤價2187.5美元/噸，環比漲0.57%，滬倫比值小幅回落至6.485。LME鋁庫存113.11萬噸，環比回落0.14萬噸;滬期鋁倉單78.83萬噸，環比降0.26萬噸。

現貨方面長江現貨成交價格14100-14140元/噸，環比持平;廣東南儲報14180-14280元/噸，漲30元/噸;兩地價差擴大至110元/噸。期貨價格下跌，華東地區上游出貨積極，中間商接貨較昨日積極，下游按需采購;廣東地區現貨緊俏，主要原因與前期華東華南價差、以及市場對后市兩地價差擴大的看法有關，上游及貿易商部分惜售，下游采購積極性提升。關注鐵路運費上漲對現貨到貨量的影響。

現貨庫存方面，據數據，國內現貨電解鋁庫存方面繼續回落，鋁錠現貨數據環比回落1.5萬噸，至180.9萬噸;數據顯示國內電解鋁現貨庫存188.4萬噸，與上周四相比減少4萬噸。

鋁業要聞：

美國商務部當地時間6月20日宣布，中國、日本、瑞典、比利時以及德國的42種鋼鐵制品可獲得高額關稅豁免權。美國商務部部長羅斯在6月20日參議院意見聽取會上表示，美國政府已收到2萬余件請求豁免鋼鐵制品高額關稅的申請。

4月全球原鋁產量為496.67萬噸，消費量為495.45萬噸。1-4月全球原鋁市場供應短缺9.1萬噸;其中原鋁需求量為1,977萬噸，較去年同期減少48.9萬噸，1-4月全球原鋁產量較去年同期下滑5.1萬噸。

牙買加的鋁土礦行業受到了保護，不會受到美國關稅的影響。牙買加有超過75%的鋁土礦都會銷往美國，但該產品在CaribbeanBasinInitiative(加勒比海盆地倡議)的保護下是免稅的。CaribbeanBasinInitiative政策，簡稱CBI，于1984年1月1日生效，目的是為了給美洲和加勒比海地區國家給予一些與美國貿易的便利，帶動地區經濟的發展。而牙買加的氧化鋁出口可能會受到美國和其他國家(如中國、歐盟、加拿大和墨西哥)之間的貿易沖突的影響。

據消息，美國商務部數據顯示，美國總統特朗普在3月份實施的加征金屬關稅措施，截至上周已經從鋼鐵進口征收了5.82億美元，從鋁進口征收了1.95億美元。

中國鋁業(601600)6月21日晚公告，擬將控股子公司中國鋁業遵義氧化鋁有限公司(簡稱“遵義氧化鋁”)與遵義鋁業股份有限公司(簡稱“遵義鋁業”)進行合并重組。同時公告稱，與中國鋁業集團有限公司(簡稱“中鋁集團”)共同出資設立中鋁海外發展有限公司(簡稱“中鋁海外”)，中鋁海外注冊資本為10億元。

據Blackwall,日本一位鋁制造商和鋁買家已同意將第三季度的P1020鋁錠升水報價敲定在每噸較倫鋁現貨價格高出132美元(CIF日本)。相較第二季度的129美元，第三季度鋁升水上漲了2%。據悉，日本目前已開始進口俄鋁產品，但由于結算問題，有買家采取現金結算方式進行買貨。

主要邏輯：近期宏觀情緒影響特別是貿易戰影響轉弱，鋁價回歸基本面。從基本面角度來看，我們認為目前國內氧化鋁價格高位回落，造成電解鋁成本回落;而鋁下游消費符合預期，國內期貨及現貨、LME庫存持續回落，但目前向上驅動力較弱，鋁價或筑底震蕩。今日預計滬鋁將逐漸企穩。后期關注下游新訂單情況。

(關鍵字：鋁)