生產企業多減產受下游需求不振、成本上升等因素影響，氧化鋁價格從3000元/噸高位持續回落，三個月時間價格跌幅超過700元/噸。根據機構統計，5月10日氧化鋁現貨均價為2278元/噸，當前價格水平已跌破氧化鋁行業的平均完全成本。

近期多家大型企業關停氧化鋁產能或檢修部分生產線，以應對價格疲軟現狀，后期鋁價有望小幅回暖。已跌破成本價去年四季度以來，氧化鋁市場迎來一輪猛漲，價格從不足2000元/噸攀升到了3000元/噸附近。不過，隨后迎來“大跳水”行情。業內人士表示，本輪價格暴跌直接原因是供需關系逆轉。去年四季度以來氧化鋁價格猛漲，行業利潤迅速回升，吸引產量迅速反彈。同時，在本輪環保督查中，氧化鋁并非是重點關注行業，整體開工率仍在9成的高水平，行業無序發展問題較嚴重;需求方面，今年的供給側改革電解鋁已被明確列入，業內人士認為相關改革政策或在二季度啟動。此外，一些中間商以低于市場的價格出售，在價格下跌過程中推波助瀾，誘發了市場的踩踏效應。另一方面，氧化鋁的主要成本受制于鋁土礦、燒堿和煤炭價格，前述三要素占據氧化鋁生產成本的60%左右。今年以來，燒堿價格繼續上漲，漲價幅度約為一成，但較去年同期接近翻倍。而煤炭價格今年以來持續高位運行，鋁土礦價格上漲近兩成。主要原材料成本的快速上漲，導致氧化鋁成本大幅度上升。近期原料采用國內鋁土礦的氧化鋁生產企業勉強能夠維持100-200元/噸的利潤，而使用進口鋁土礦的企業則出現虧損。大型企業縮減供給據了解，受價格低迷、經營壓力加劇等因素影響，中鋁公司決定關停旗下部分氧化鋁產能，涉及規模近100萬噸/年。主要包括中鋁山西分公司80萬噸/年氧化鋁生產線和中鋁中州25萬噸/年后加礦增濃生產線，合計產能105萬噸/年。此前，山西氧化鋁企業在環保加強的背景，部分產能停產，包括東方希望晉中100萬噸/年生產線和田園化工30萬噸/年生產線等。其他大型氧化鋁企業如錦江集團等也在考慮檢修部分生產線，以應對價格疲軟的現狀。近期洛陽香江萬基鋁業有限公司停產其一條40萬噸/年的氧化鋁生產線。萬基通過減少現貨出售止損，長單則正常執行。

隨著氧化鋁企業再度開啟減產大幕，氧化鋁價格有望止跌企穩，待減產效應顯現后，供需關系或將扭轉，價格或重新進入上行通道。而更加樂觀一些的機構則表示，5月份氧化鋁市場將止跌回升，市場反轉趨勢若能確立，價格仍有可能連續抬升，氧化鋁的后市仍有看點。

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