冶煉企業(yè)減產(chǎn)檢修

年關(guān)來(lái)臨，隨著資金的逐步撤離，工業(yè)品期貨品種整體振蕩走弱，但鋅價(jià)卻表現(xiàn)極為搶眼，已經(jīng)連續(xù)多個(gè)交易日出現(xiàn)上漲。

以期貨價(jià)格為例，滬鋅主力合約1703已由2016年12月26日的低點(diǎn)19730元/噸，上漲至昨日最高21735元/噸，7個(gè)交易日累計(jì)上漲2005元/噸，漲幅超過(guò)10%。

上海有色網(wǎng)鉛鋅事業(yè)部高級(jí)分析師孫翼接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，近期鋅錠價(jià)格走強(qiáng)主要在于強(qiáng)勢(shì)基本面支撐。“2016年全球鋅精礦大幅短缺，國(guó)內(nèi)缺口尤甚，短缺尚未傳導(dǎo)至精煉鋅供應(yīng)上，主要原因是精礦得到社會(huì)庫(kù)存的補(bǔ)充，但經(jīng)過(guò)一年的消耗，市場(chǎng)精礦留存量有限。”在他看來(lái)，2017年鋅精礦供應(yīng)缺口會(huì)收窄，但短期內(nèi)短缺局面不會(huì)緩解，甚至一季度至二季度都不會(huì)緩解，部分煉廠可能因?yàn)樵�料的短缺而減產(chǎn)。

“2016年年底，因資金緊張，部分多頭獲利離場(chǎng)，鋅價(jià)重心下移，但整體市場(chǎng)短缺趨勢(shì)不改，沒(méi)有主力空頭進(jìn)場(chǎng)，依舊維持多頭控盤的局面。隨著市場(chǎng)對(duì)冶煉廠減產(chǎn)迫近的預(yù)期，近期部分多頭再次開(kāi)始建倉(cāng)，拉動(dòng)了價(jià)格上漲，目前的狀況是多頭完全控盤。”他說(shuō)。

對(duì)此，我的有色網(wǎng)鉛鋅分析師汪蘭也表達(dá)了類似的觀點(diǎn)。她表示，近期鋅價(jià)連續(xù)出現(xiàn)反彈，主要原因是礦緊缺傳導(dǎo)至冶煉環(huán)節(jié)，導(dǎo)致冶煉廠一月份出現(xiàn)減產(chǎn)檢修現(xiàn)象。“此前鋅礦供應(yīng)短缺，這個(gè)預(yù)期沒(méi)有傳遞到冶煉廠。進(jìn)入2017年冶煉廠才開(kāi)始受到影響，出現(xiàn)減產(chǎn)檢修現(xiàn)象。而且在冶煉廠減產(chǎn)的同時(shí)，市場(chǎng)需求并沒(méi)有想象中的差。”汪蘭告訴期貨日?qǐng)?bào)記者。

事實(shí)上，需求狀態(tài)也可以從鋅庫(kù)存上看出端倪。據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，目前鋅需求已經(jīng)處于淡季，但鋅社會(huì)庫(kù)存還在下降，已下降至20.11萬(wàn)噸，而交易所庫(kù)存上周不變。

另外，從產(chǎn)量和進(jìn)口量來(lái)看，信達(dá)期貨金屬研究員陳家倫介紹，11月國(guó)內(nèi)鋅錠產(chǎn)量為56.2萬(wàn)噸，進(jìn)口量為2.34萬(wàn)噸，供應(yīng)總體與去年持平。“隨著去年12月鋅價(jià)大幅下跌，鋅內(nèi)外比值轉(zhuǎn)為小幅虧損，前期進(jìn)口增加現(xiàn)象將告一段落。”他說(shuō)。

孫翼告訴記者，整體來(lái)看，到二季度為止，鋅錠基本面都會(huì)維持良好。“農(nóng)歷春節(jié)前隨著消費(fèi)轉(zhuǎn)淡，多頭意愿不強(qiáng)，可能會(huì)有回補(bǔ)需求，但年后隨著消費(fèi)的回暖，鋅價(jià)應(yīng)會(huì)再度上揚(yáng)。”孫翼說(shuō)。

中信期貨分析師鄭瓊香認(rèn)為，目前來(lái)看，鋅礦加工費(fèi)下跌態(tài)勢(shì)暫緩，但原料礦偏緊態(tài)勢(shì)未改，國(guó)內(nèi)鋅錠庫(kù)存處于低位，且上海鋅現(xiàn)貨升水堅(jiān)挺。更為重要的是，1月份國(guó)內(nèi)鋅冶煉企業(yè)檢修減產(chǎn)情況增加。因此，短期鋅基本面仍有支撐因素。

永安期貨分析師占海南深表認(rèn)同。他認(rèn)為，從基本面的角度看，前期支撐市場(chǎng)的主要邏輯鋅精礦供應(yīng)緊張情況依舊存在。新年臨近，由礦所引發(fā)的冶煉廠減產(chǎn)可能依舊存在，內(nèi)外比價(jià)虧損幅度大，鋅中期來(lái)看仍趨漲。但在宏觀面和資金面企穩(wěn)之前，鋅走勢(shì)依舊偏弱，內(nèi)外反套可依比價(jià)情況介入。

(關(guān)鍵字：鋅)