8月份，雖已步入全球割膠旺季，但是受天氣擾動(dòng)，國(guó)內(nèi)外主產(chǎn)地天然橡膠產(chǎn)量偏低，而臨近金九銀十需求旺季，下游輪胎市場(chǎng)有一定的備貨需求，因此在供應(yīng)端下滑、需求端好轉(zhuǎn)的背景下，盤面價(jià)格走出了一波流暢的上漲趨勢(shì)。9月份，考慮到當(dāng)前國(guó)內(nèi)外天膠產(chǎn)量依舊偏緊，而需求端旺季即將到來，因此價(jià)格仍有修復(fù)的預(yù)期。

一、行情回顧

8月份，國(guó)內(nèi)天膠主力合約價(jià)格大幅上漲，截至月末漲幅直逼8%。雖已步入全球割膠旺季，但是受天氣擾動(dòng)，8月份國(guó)內(nèi)外主產(chǎn)地天然橡膠產(chǎn)量偏低，而臨近金九銀十需求旺季，下游輪胎市場(chǎng)有一定的備貨需求，因此在供應(yīng)端下滑、需求端好轉(zhuǎn)的背景下，疊加多頭資金的主動(dòng)性增倉(cāng)推動(dòng)，盤面價(jià)格走出了一波流暢的上漲趨勢(shì)。從基差來看，目前達(dá)到了近幾年同期的低位，主要是近期現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)偏強(qiáng)，按照季節(jié)性來看，換月后基差或?qū)⒊尸F(xiàn)修復(fù)態(tài)勢(shì)。

二、基本面分析

2.1

天氣擾動(dòng)仍在 供應(yīng)端或延續(xù)偏緊

從ANRPC最新發(fā)布的2024年6&7月報(bào)告預(yù)測(cè)來看， 7月全球天膠產(chǎn)量料增0.1%至129.3萬噸，前7個(gè)月產(chǎn)量料增0.7%至716萬噸。而且此次下調(diào)了2024年全球天膠產(chǎn)量增速，將5月份預(yù)測(cè)的1.1%的增幅降至0.4%至1438萬噸。其中，主要是將越南前期由增長(zhǎng)2.9%變?yōu)榻档?.1%，其它的保持不變。泰國(guó)降0.5%、印尼降5.1%、中國(guó)增7.3%、印度增6%、馬來西亞增0.6%，其他國(guó)家增4.9%。

而8月份，在天氣擾動(dòng)下，國(guó)內(nèi)云南地區(qū)降雨偏多，導(dǎo)致割膠天數(shù)相對(duì)偏低，疊加部分地區(qū)受季風(fēng)性落葉病影響停止割膠，國(guó)內(nèi)8月份以來膠水整體產(chǎn)出整體偏少。從外圍市場(chǎng)來看，泰國(guó)多地產(chǎn)區(qū)存在降雨天氣，原料生產(chǎn)受到擾動(dòng)，原料生產(chǎn)表現(xiàn)相對(duì)欠佳，因此在供應(yīng)偏低的背景下，推動(dòng)盤面價(jià)格修復(fù)。考慮到9月份天氣擾動(dòng)仍在，或?qū)﹄A段性供應(yīng)產(chǎn)生影響，因此供給端或有一定支撐。

(關(guān)鍵字：旺季 膠價(jià) 修復(fù))