國際原油推漲對于成本端有所支撐，煉廠挺價意愿較強，同時供應(yīng)、庫存端對于價格有一定的托底支撐，但是考慮需求緩慢減弱等因素制約，未來價格難有上行動力。

一、冷空氣活動頻繁，瀝青現(xiàn)貨季節(jié)性轉(zhuǎn)弱

12月過半，國內(nèi)瀝青市場呈現(xiàn)季節(jié)性走弱，截止2024年12月17日，國內(nèi)瀝青現(xiàn)貨周均價為3650元/噸，環(huán)比跌幅為0.8%，周期內(nèi)市場維持南強北弱，但隨冷空氣活動頻繁，南方部分地區(qū)市場剛需減弱，且伴隨北方資源南下，市場資源競爭較為激烈，其中華東地區(qū)價格有所松動，環(huán)比下降0.4%，雖然區(qū)內(nèi)主營間歇生產(chǎn)，煉廠以船發(fā)為主庫存壓力可控，但區(qū)內(nèi)跨區(qū)域低價資源流入較多，而市場偏好低價資源成交，使得部分市場報價承壓弱勢下行。

二、南下低價資源使得煉廠高價承壓，區(qū)域價差收窄

12月以來，隨著北方需求的收縮，運費成本的上漲，北方地區(qū)區(qū)域間套利基本關(guān)閉。但南方華東、華南等地區(qū)價格高位，市場成交氛圍活躍，整體高價需求較為一般，低價資源略顯緊張，而北方需求下降后，山東以及部分華北資源南下通道持續(xù)開啟，北方資源南下對于高價資源有所沖擊，且近期主力煉廠日產(chǎn)提升后，華東地區(qū)重交產(chǎn)能利用率上漲4.9%增至32.9%，供應(yīng)增加的同時面臨需求收縮，部分省份即將進入收尾期，業(yè)者改性瀝青出貨量下降明顯。主營煉廠庫存壓力有限挺價意愿偏強，但部分地煉報價承壓走跌50元/噸，帶動區(qū)域間價格有所收窄。

三、季節(jié)性需求持續(xù)走弱，但前期冬儲高價存底部支撐

截止12月17日，改性瀝青產(chǎn)能利用率為7.1%，環(huán)比下降1.4個百分點。周內(nèi)受冷空氣及降水降雪天氣影響，路表施工受阻，改性瀝青需求走弱，部分地區(qū)業(yè)者改性生產(chǎn)幾近停滯，致使國內(nèi)改性瀝青整體供應(yīng)下滑。同時，國內(nèi)瀝青社會庫庫存共計85.9萬噸，較上周四減少2.1%，國內(nèi)需求整體處于收尾趕工為主，淡季仍有部分剛需支撐，庫存維持低位水平，使得現(xiàn)貨價格相對偏高，業(yè)者入庫積極性不高，觀望心態(tài)較濃，天氣繼續(xù)轉(zhuǎn)冷后現(xiàn)貨持續(xù)轉(zhuǎn)弱，但前期冬儲合同對價格底部有支撐，對價格形成一定的支撐。

綜合來看，國際原油推漲對于成本端有所支撐，煉廠跌價預期放緩。供應(yīng)端來看，下周期齊魯石化穩(wěn)定生產(chǎn)瀝青，加之云南石化有復產(chǎn)計劃，整體供應(yīng)有望小幅上漲;需求端來看，北方地區(qū)降溫雨雪天氣對于剛需有所阻礙，業(yè)者采購積極性欠佳，預計低價資源仍有承壓下調(diào)預期，而南方地區(qū)剛需緩慢收縮，市場多偏好低價資源，北方資源南下對于南方高價資源有所沖擊。短期來看，供需矛盾有限以及庫存低位對于價格有所支撐，但是季節(jié)性需求減弱導致區(qū)域間各品牌競爭加劇，市場價格將小幅承壓，價格弱勢下行為主。

(關(guān)鍵字：瀝青 成交 走跌)