據路透社報道，進入第二財報季，投資者冀望美國企業財報持續表現強勁，以證明股票的高估值是合理的。目前美股估值處于2004年以來最高水平附近。

但油市目前疲軟以及經濟增長遜于今年稍早預期的跡象都給這個憧憬澆了一瓢涼水。

“獲利回升的諸多預期都是建立在油價處于每桶47-50美元左右的假設之上，”Hugh Johnson Advisors首席投資官Hugh Johnson稱。“因此如果油價沒有達到這一區間，你就沒法獲得股市需要的強勁財報。這不是小事情。這給預測帶來了很大的不確定性和波動性。”

美國原油期貨一直在供應過剩的打壓下走低。本季迄今平均每桶逾48美元，但周五交投于43美元附近，較2月所及18個月高位下跌逾20%。

美國股市目前處于第九年牛市，最近受美國總統特朗普的促增長政策預期提振。不過，考慮到改革的時間表進一步推后，獲利被視為股價的重要支撐。

由于股指接近紀錄高位，華爾街分析師猜測股市是否將開始修正。

自4月初以來，11個板塊中有10個的獲利預期下降，僅有工業板塊改善。

據湯森路透數據顯示，標普500指數成分股企業整體料將實現獲利增長7.9%，增幅遜于第一季的15.3%，亦低于4月時預期的10.2%。

周四，耐克將為當季第一個公布財報的道瓊工業指數成分股企業。本財報季將在7月第二周開始進入高潮。

科技公司料錄得兩位數獲利增長，受助于半導體企業獲利增加;金融企業緊隨其后，料錄得8.1%的獲利增幅。

雖然能源價格下跌可能會給工業和運輸業等部分行業帶來幫助，并提振消費者信心，但能源企業獲利增長的濃厚預期意味著，若最終結果與預期相悖，則將造成廣泛影響。

據湯森路透數據，能源企業獲利料較上年同期驟增683%;當時許多能源企業都出現虧損。若剔除能源企業，企業第二季整體獲利增幅料降至4.8%。

Ameriprise Financial首席市場策略師David Joy稱，若油價持續低迷，下半年能源企業獲利預期可能將下滑。

“目前的一個未知因素是油價。全年預估所基于的預期是，油價肯定會高于我們目前水準，”他表示。

能源類股是今年迄今表現最差的板塊，標普能源指數下跌近15%。

**預期過于樂觀?**

雖然油價下跌，部分分析師已警告華爾街對企業整體獲利過于樂觀。

Weeden & Co首席全球策略師Michael Purves將2017年標普500指數成分股企業獲利預估從127美元下調至116美元，低于分析師普遍預估的131.51美元，因經濟成長和通脹目前均不及預期。

“我預計執行長們將開始下調今年預估，”Purves表示。

實際上，對比經濟數據與預期的指標--花旗美國經濟數據意外指數本月降至近六年低位。

亞特蘭大聯儲模型近期預計，第二季經濟增長年率料為2.9%，低于前值3.2%。

獲利增長面臨的另一道障礙是：企業減少股票回購。

“過去兩年，超過20%的標普500指數成分股企業通過減少股票流通數量為(每股獲利)提供了至少4個百分點的助力，”標普道瓊斯指數有限公司資深指數分析師Howard Silverblatt在報告中稱。

他還指出，2017年第一季，該比例降至14.8%，而且有跡象顯示第二季“支持甚至變得更少”。

(關鍵字：油價 下跌)